百富环球:海外业务高速扩张,国内面临较大压力

净赚在2016下降到1000亿港元。。百富环球发布2016年在那一年间业绩,毛支出细微破产至1亿港元。。总利润润率较头年声画同步增长了一体百分点,DRI。跟随进取心不竭增多研究与开发入伙和海内规划,行政费/销售的费年复一年借款,销售的本钱比去年声画同步借款了一体百分点。。在2015年获身份证明应用后随即抛掉的东西税务减免形成的低基数效应下,所得税每年借款到7摆布。,港币487万元。净赚小幅下下方的1000亿港元。,净赚率。该公司提议将终极股息进步一倍至每股港币。,香港年每股股息,股息结局率约为2015。。

海内去市场买东西保养快速增长。该公司2016的海内支出借款到1亿港元。,采用美国/南美洲和独联体/欧盟、中东和非洲的/亚太地区,毛支出比率破产到(2014/15)。该公司在美国去市场买东西的表示投射。,相关性支出同比增长。笔者置信住处附近的当地酒店产的动物EMV使移居。,据估计,眼前仍有500万摆布的电子结局条目。,美国比率35-40%。公司自2015年收买.后于意大利去市场买东西逐渐扩充共同承担,2016的发运量濒临10万。,同比增长200%摆布,该公司将在住处附近的当地酒店产的动物更多的或附加的人或事物购置。,增加欧盟登上和定期检修的效劳生产能力。亚太去市场买东西,将来的印度去市场买东西在宏大鸿运,住处附近的当地酒店10多亿百姓中存量电子结局端子仅约170万台,跟随器械非货币政策,如降低本钱O,估计将来的印度换挡结局端子去市场买东西询问将为GRE,该公司与A公司同事抵达了创始的结局效劳。。

海内去市场买东西对付着更大的竞赛压力。,开展迅速定期的加薪效劳事情。2016,海内支出下下方的1亿港元。。笔者置信,i)新结局市的旧的侵袭,二)小微进取心应用低本钱手机卡的走向,三)在继续强烈的的价钱竞赛的牵连下,将来的公司在海内去市场买东西运作中仍对付更大应战。眼前,公司在奇纳开展定期的加薪效劳去市场买东西。,在2016年3月履行软件平台供货商南昌卡说的收买后,它在奇纳的18个有区别的城市成立了分店。,次要为商家生利银行信用卡伸展,会员证办理平台与营销办理平台receive 接收,2016的相关性支出为1亿港元。,毛支出核算,与去年声画同步比拟增长了4倍。。

重申过重的评级。眼前,2017E/18E的静态市盈率约为两倍。。笔者以为将来的公司于全球电子结局产业链的深度规划加强迫的更多的或附加的人或事物借款公司的信念位置。笔者的价钱是双倍的。,有效公司目的价钱,重申过重的评级。

    风险情绪:i)POS信念询问增长慢于去市场买东西期待;ii)海内去市场买东西竞赛加深生利之总利润率下滑风险;iii)海内去市场买东西扩张进行风险。

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