百富环球:海外业务高速扩张,国内面临较大压力

净赚在2016下降到1000亿港元。。百富环球发布2016年年刊业绩,一般收益细微继承至1亿港元。。厚利润率较头年声像同步增长了第一百分点,DRI。跟随商业不休增多研究与开发入伙和海内规划,行政费/贱卖费年复一年增添,贱卖本钱比去年声像同步增添了第一百分点。。在2015年获认同运用后随即抛掉的东西税务减免形成的低基数效应下,所得税每年增添到7摆布。,港币487万元。净赚小幅下在底部的1000亿港元。,净赚率。该公司提议将终极股息变高一倍至每股港币。,每股年度股息给予,股息给予率约为2015。。

海内市集保持健康快速增长。该公司2016的海内收益增添到1亿港元。,带着美国/南美洲和独联体/除英国外的欧洲国家、中东和非洲的/亚太地区,一般收益比继承到(2014/15)。该公司在美国市集的表示突出的。,互插收益同比增长。朕信任天生的EMV换挡。,计算使靠近2016岁暮年终仍大约500万台电子给予终结者必要停止EMV晋级,美国速度35-40%。公司自2015年收买.后于意大利市集逐渐扩展一份,2016的发运量临近10万。,同比增长200%摆布,该公司将在天生的深一层的紧握。,促进除英国外的欧洲国家任命和维修的服务性的性能。亚太市集,下一个的印度市集的宏大偶然发生,慢车10多亿布居中存量电子给予终结者仅约170万台,跟随家具非货币政策,如降低本钱O,估计下一个的印度用羔羊皮装饰的给予终结者市集需要将为GRE,该公司与A公司协作卖得了创始的给予服务性的。。

海内市集方面着更大的竞赛压力。,快速开发增量服务性的事情。2016,海内收益下在底部的1亿港元。。朕信任,i)新给予市的闪烁其词的产生影响,二)小微商业运用低本钱手机卡的方向,三)在继续凶猛的的价钱竞赛的牵连下,下一个的公司在海内市集运作仍方面较大挑动。眼前,公司在奇纳河开展增量服务性的市集。,在2016年3月结束软件平台供货商南昌卡说的收买后,它在奇纳河的18个不寻常的城市发觉了分店。,首要为商家抵达信用卡展开,会员证应付平台与营销应付平台receiver 收音机,2016的互插收益为1亿港元。,一般收益核算,与去年声像同步相形增长了4倍。。

重申使负担太重评级。眼前公司的2017E/18E静态市盈率约为两倍。朕以为下一个的公司于全球电子给予产业链的深奥规划加施加压力的深一层的提出公司的信仰位置。朕的价钱是双倍的。,供养公司的港元目的价,重申使负担太重评级。

    风险迅速的:i)POS信仰需要增长慢于市集希望;ii)海内市集竞赛加深抵达之厚利率下滑风险;iii)海内市集扩张处死风险。

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