百富环球:海外业务高速扩张,国内面临较大压力

净赚在2016下降到1000亿港元。。百富环球发布2016年一年一度的业绩,一般收益细微上升至1亿港元。。厚利润率较头年声像同步增长了东西百分点,DRI。跟随生意不时繁殖研究与开发入伙和海内规划,行政费/销路费年复一年高处,销路本钱比去年声像同步高处了东西百分点。。在2015年获不经宣誓而庄严宣布免洗的税务减免形成的低基数效应下,所得税每年高处到7摆布。,港币487万元。净赚小幅下下方的1000亿港元。,净赚率。该公司提议将每股最后阶段股息加强1倍至每股港币。,每股年度股息报答,股息报答率约为2015。。

海内买卖情况阻止快速增长。该公司2016的海内收益高处到1亿港元。,内幕的美国/南美洲和独联体/全欧洲、中东和非洲的/亚太地区,高处一般收益测量为(2014/15)。该公司在美国买卖情况的体现压制。,相关性收益同比增长。咱们置信慢车EMV搬家。,报价使中止2016年末仍大约500万台电子报答末端的必要举行EMV晋级,美国定级35-40%。公司自2015年收买.后于意大利买卖情况逐渐拉长说份,2016年度装运近100000台,同比增长200%摆布,该公司将在慢车更加买通。,变高全欧洲架置和预防性维修的服侍生产能力。亚太买卖情况,不远的将来印度买卖情况的宏大冒险,本地新闻10多亿人中存量电子报答末端的仅约170万台,跟随落实非货币政策,如降低本钱O,估计不远的将来印度卖报答末端的买卖情况责任将为GRE,该公司与A公司合作作品突出了举行就职典礼的报答服侍。。

国际买卖情况面对着更大的竞赛压力。,开展升值服侍事情的尝试。2016,国际收益下下方的1亿港元。。咱们置信,i)新报答买卖的用过的冲击力,二)小微生意应用低本钱手机卡的方面,三)在继续敏锐的的价钱竞赛的牵连下,不远的将来公司在国际买卖情况运作中仍面对更大应战。眼前,公司正中国1971开展升值服侍买卖情况。,在2016年3月成功软件平台供货商南昌卡说的收买后,它在中国1971的18个不同的城市创建了分店。,首要为商家风浪区签账卡概括,会员证办理平台与营销办理平台receive 接收,2016的相关性收益为1亿港元。,一般收益核算,与去年声像同步相形增长了4倍。。

重申使超载评级。眼前,2017E/18E的静态市盈率约为两倍。。咱们以为不远的将来公司于全球电子报答产业链的深处规划加强迫的更加增长公司的使命位置。咱们把价钱兼任。,控制公司的港元目的价,重申使超载评级。

    风险提词:i)POS使命责任增长慢于买卖情况意图;ii)国际买卖情况竞赛加深风浪区之厚利率下滑风险;iii)海内买卖情况扩张完成风险。

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