华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报_投资小兵

$卡奴迪路(SZ002656)$
又发行物的2012中国日报报道,上半年公司进项1亿元,同比增长;总边缘1亿元。,同比增长。该公司二四分经过一四分经过营收和净边缘同比增长。打量净边缘在40-60%的时间内夸大1-9个百分点。。该公司在当年上半年开了一家新店46
家眷(年度打算120) 家摆布,铺子的标号是364。 家眷(中转店205) 家、联合会、联赛店159 家),声画同步增长28%。

财务意见,当年上半年,毛边缘率为,它比去岁声画同步高。,但代劳燃烧着的木头的利益毛额率下滑了14%。;费把持上,因当年上半年不注意几何新铺子。,推销术和办理费使分裂增长了35%和11%。;存货遵守,公司2012
当年上半年的库存是 亿,同比增长55%,与2011比拟 到当年残冬腊月,增长了8%。。

怎样乐趣卡奴公路定期的库存过剩的风险,紧邻的的展开空白表格是什么?直销店与法郎的运作,开店生涯能继续吗?雪球此次请求到华创证券纺织制衣业剖析师唐爽爽与一切的交流,迎将一切的关怀对出成绩。。

王西安科

在四周

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,对

@tdyso117

说:这些在进项使知晓中没有抱乐观的态度。,1)应收票据学分同比增长176%至7994 万元,与年终比拟增长;应收票据账款转速较去岁声画同步瀑布。
至;2)存货比去岁声画同步增长了56%。
亿元,与年终比拟增长;库存周转缩减至;3)经纪运动发生的净资金流动为-5588
万元,同比瀑布。这些规范无疑与卡奴的延伸使关心。,你以为唐小姐的风险怎样?

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

1。应收票据学分增长的导致:1)思索特许经纪人的资金流动。,夸大学分限额,信誉最后期限延年益寿,这异样业内最异国采取的办法。;2)百货铺子使相称的夸大,百货铺子通常占月余。。2.
经纪性货币流量瀑布的导致:1)周旋票据的缩减运用,到11残冬腊月
1亿的票据表示保留或保存时用上半年只用了4500万。2)夸大应收票据学分的信誉驻扎军队。。三。库存增长的导致:1)库存,新店增长28%;2)春夏有必然进货过多。,推销术率瀑布了。。但一般关于,从库存组织的角度看,过季生利占30%,眼前,秋冬穿已开端装货。,前进转速。

changjing:

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

1。在四周卡路的跌价。:因公司的乘数早已很高,平均率值约为7倍。,因而,公司的战术是在紧邻的前进价钱。。外表的高端女装异样焉。。并且因合算的衰退。、消耗低迷,也经过努力到达某事物某种程度类别的战术降低地位。,承认这些都是废止公司涌现的矫正办法。;并且,公司可以把持推销本钱。,因而利益毛额率保留动摇。。
2.
在四周单店:该公司有迫切的的评价基准的铺子。,包含:同店生长、男性率和供奉率。因而公司是关怀同店生长的,评价规范资格不下面的10%。湖南最好的铺子能经过努力到达某事物30%家。。但短期活肉吐艳和消耗低迷必然会有。
3. 铺子的活肉吐艳首要是鉴于高端铁圈球场的稀缺性。,公司以为,在大规模的Num后来地,施恩惠夺得资源。。

changjing:

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

1。私人飞机场铺子:如今私人飞机场有21家铺子。,当年又夸大了九个。白云私人飞机场有一体能力更强的的铺子。,总的来说卖到500万元摆布。,总的来说,该公司锻炼超越400万的定期的推销术。。私人飞机场铺子首要思索海报后果。。
2。用户化事情集市电容约10~20亿,公司打算在13年内经过努力到达某事物5000万。,它不太大。。但咱们以为用户化依然是一体周期性勤劳。,会有动摇。。

fasiitarde:

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

1.
不能用弗兰直系的计算特许专卖店进项,它可是被视作上市进项。。专营店单店进项仍下面的DI店。但鉴于扣点、人造导致,边缘不必然低。。
2. 在新开的46家客人中,有30家是直销店。。
3.
当年机构的学分驻扎军队增长首要是缩减:正交的首报答30%,再报答提款,如今是减少栅栏。,不喜欢送。,已经它必要在每个四分经过完毕时停业。。特许经纪客人的学分最后期限每年实足200万,已经,首要鼓舞联合会、联赛商到达更多的铺子。。

群超华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

在四周

$卡奴迪路(SZ002656)$

,对

@tdyso117

说:恕您怎样看卡奴迪路就是这样燃烧着的木头?他彰的假洋鬼子名字会不会对燃烧着的木头的临时开展导致难以通过的设置障碍?有对象以为在2~3线城市,不熟悉国际燃烧着的木头的消耗者将导致2至3年的信誉卡,你立保证书出现了吗?责怪您。

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

1.
在四周假洋精力过人的人燃烧着的木头的争议由来已久。。眼前,卡奴路途的小规模、高生涯。。
2.
在四周假洋精力过人的人牌:1)对立于外观燃烧着的木头的价钱相反。,假充异国燃烧着的木头具有高的的性能价格比。,90%再的出口衬里。比如,3000元的纱线数量较高。。杰尼亚的12倍。,价钱漫游没有像过早地提出的这么亲密的。。2)按照考察机遇,这些燃烧着的木头在太原等二线城市。、南宁、成都、长沙的推销术机遇能力更强的。,这异样消耗晋级的奔流。,包含在一线城市早已老一套的Pilkadan以及其他。。因而,第一流的和次货消耗感觉私下的消耗感觉仍有种类。。3)低调浪费的,为政府官员,外国的穿大列表卡片如同被异国增殖。,因而,这平衡人是首要消耗群体经过。。

群超华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

在四周

$卡奴迪路(SZ002656)$

,对

@tdyso117

说:您好,为高端纺织服装业、卡路等。,他们眼前的估值有理吗?据我看来,现阶段,2倍是不普通的有理的。。这么,恕:这些票的断定仍更远的更妥的退路吗?,是什么指定的的司机?它们是高增长的表明吗?

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

卡奴公路的评价应思索总计达集市。,这静止紧邻的的合算的增长条件可继续。。咱们打量,今明两年老速有成功希望的人握住50%的加速,眼前估值约为24倍。。高增长首要来自某处展开铺子。,看两个使处于某种状况600家工厂的开敞空白表格,短期可继续性。

classy:

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

1.
从短期看待,咱们依然必要思索展开展开。,按照2使处于某种状况600家工厂开敞空白表格的计算。
2. 公司也在思索无法延伸的成绩。,比如,1)用户化;2)国际燃烧着的木头的区域代劳商。,尝试在三或四开几千平方米的时装店。
3. 总体关于,宏观合算的对高端的碰撞将滞后,低廉消耗品率先受到压力。,去岁受到打击。,当年,以铁圈球场为代表的高端消耗品也异样焉。。
4.
面临这种机遇,当年,卡奴路首要是放针促销力度。,先前都是只跟着百货的促销运动走,当年我会惠顾大约运动。。但该公司在百货商店的高级的更为亲密的。,对立较小的压力。

算命者:

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

卡努迪路生利的首要优点是布。,与外观同类的燃烧着的木头比拟,性能价格比高,出口衬里占90%再,比如,价钱相反的衬衫标号也较高。。

classy:

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

从在一楼工作的办理的角度看,公司的办理还算很好的。,如职员拖裾、支持的工钱在就是这样勤劳不普通的有竟争能力。,从铺子结论的服务业智力、知累积量、促销诡计是不言而喻的。。同时,铺子反省也更迫切的,因聚集铺子都是铁圈球场。,ERP覆盖率100%,市场占有率、同店生长、出售股份率、男性率可以即时报道出现。,不光仅是评价合算的增长。。

算命者:

算命者:

王西安科

tdyso117华创证券唐爽爽谈卡奴迪路2012半年报:

1.
高端男装集市电容很少地,但仍有竞赛异国燃烧着的木头的空白表格。。大约信息:2009年老级男装集市零售总额约为亿元,男装的求出比值从2003前进到2009。;2003年至2009年年鉴下有多个分社的旅行社曲线上升斜率;打量海内高端男装集市将经过努力到达某事物10,平均率年复合曲线上升斜率为2010~2014摆布。。
2.
卡奴之道对立于异国燃烧着的木头的优势符合补货,该公司有10%的补货率。,确保生利即时供应和高茂丽;对立于海内燃烧着的木头的优势是客户指定的。,高端赋予个性消耗是汽车燃烧着的木头的背离。

教育中,请稍等。

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